市場的熱切討論聲中，2023年2月20日，香港證監會宣佈就“建議允許零售投資者在證監會許可的交易所交易大市值代幣”徵詢市場意見，令未來個人合法交易比特幣和以太幣成為可能。而就在4日前，香港政府成功發售8億港元代幣化綠債。香港正在以“先行者”姿態快馬加鞭推出各項政策舉措，促進虛擬資產行業在港的健康規範發展，蓄力建設國際虛擬資產中心。
回看港府這套主動擁抱虛擬資產發展的組合拳，疊加今年以來虛擬資產的強勢反彈，虛擬資產在經歷了去年的打擊後，頗有規範發展的勢頭。有了政府的規範監管，目前對虛擬資產保持觀望和疑慮的散戶們，是時候重新考慮相關機遇了。
快馬加鞭 香港劍指國際虛擬資產中心
香港對虛擬資產的關注和監管由來已久。2014年香港立法會便首次就數字交易平臺進行討論。2019年香港建立虛擬資產交易平台監管框架，至今香港有兩家持牌虛擬資產交易平台。
2022年10月31日，香港財經事務及庫務局發佈《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》（以下簡稱《政策宣言》），表達了香港政府對虛擬資產行業發展的積極態度。《政策宣言》列舉包括政府發行代幣化綠色債券、2022年香港金融科技周NFT、和數碼港元在内的三大計劃。
“《政策宣言》將清晰表達政府立場，向全球業界展示我們推動香港成為國際虛擬資產中心的願景，以及與全球資產業界一同探索金融創新的承擔和決心。”
— 香港財政司司長陳茂波隨筆
“將加密資產服務提供者納入監管範圍內，是擁抱創新的唯一正道。”
—香港證監會副行政總裁梁鳳儀
在金融科技周的演說
在《政策宣言》確立了基本的監管方向和發展框架後，短短四個月不到，香港支持性政策和監管措施並重，虛擬資產生態在港發展勢如破竹*——
2022年10月31日，香港證監會發佈通函，公佈認可虛擬資產期貨ETF的標準，是亞洲首次有監管主體批准面向個人投資者的虛擬資產期貨ETF的發行。2022年12月7日，香港立法會通過草案，規定在香港經營虛擬資產交易所必須向香港證監會申領牌照，將於2023年6月1日生效。2022年12月16日，南方東英資產管理有限公司推出南方東英比特幣期貨ETF（3066.HK）及南方東英以太幣期貨 ETF（3068.HK），香港成為亞洲首個提供虛擬資產相關ETF產品的市場。2023年1月31日，香港金管局發表關於虛擬資產和穩定幣討論文件的咨詢總結，擬將穩定幣納入監管範疇，未來在香港進行與穩定幣有關的關鍵活動將須向金管局申領牌照。2023年2月16日，香港政府成功發售8億港元代幣化綠色債券，是全球首批由政府發行的代幣化綠債。2023年2月20日，香港證監會就“應否准許持牌平臺營運者向零售投資者提供服務”以及“如何保護投資者”兩項內容向市場公開征集意見。……
香港對虛擬資產行業的重視和發展獲得了業界廣泛認可。在Coincub發佈的“全球對加密貨幣最友好國家（或地區）”2022年第四季度排名中，香港名列前茅，較《政策宣言》發佈之前上升了4個名次。
對於散戶而言，這意味著虛擬資產投資的政策環境將趨於規範，而決定是否“上車”，還要看市場環境。
強勢反彈 虛擬資產再現機遇
截至2023年2月24日，全球最大的虛擬資產——比特幣和以太幣反彈近50%，儘管目前個別平台暴雷和監管烏雲未曾完全消散，但也看到今年以來出現了一些樂觀因素在支撐虛擬資產的價格。
2023年以來比特幣和以太幣兌美元的價格變化
資料來源：彭博，2022/12/31-2023/2/24
注釋：藍色-比特幣兌美元，黃色-以太幣兌美元
首先，強美元週期或正接近尾聲，隨著通脹水平逐漸觸頂，美聯儲有望放緩去年以來的激進加息步伐。
再者，今年以來“巨鯨交易”的規模上升，顯示市場信心正在復甦。所謂“巨鯨”，是指大量持有特定虛擬資產的個人或組織，這些大戶們往往對市場變動起到重要影響。交易平台幣安數據顯示，巨鯨大戶們於2023年1月平均交易規模較2022年底一度漲超50%。
此外，比特幣下一次“減半”預計在2024年二季度。“減半”是指礦工因挖礦而獲得的比特幣獎勵要比減半前減少50%。有研究認為，比特幣新一輪週期一般發生在減半的前15-18個月，因此目前可能是比特幣新週期的開始。
不過，縱使漲幅高達50%，虛擬資產市場也僅從2022年寒冬中實現了部分回升，離2021年11月比特幣的67,734美元的創紀錄高位**相距甚遠，目前價格水平仍處在較吸引力的水平。
亞洲首發 期貨ETF助投資者佔得先機
虛擬資產潮流勢不可擋，在日趨完善的政策和虛擬資產市場回暖之下，散戶投資者或可考慮開始重新擁抱機遇。
目前最便捷高效的方式莫過於虛擬資產期貨ETF。2022年12月16日，南方東英推出亞洲首隻比特幣期貨ETF——南方東英比特幣期貨ETF（3066.HK）和全球首隻以太幣期貨ETF——南方東英以太幣期貨ETF（3068.HK），這一對產品在動蕩市況下吸金顯著。虛擬資產期貨ETF優勢主要有以下幾點：
- 充分的監管框架。3066.HK和3068.HK的投資主要集中於在芝加哥商品交易所（「芝商所」）交易的標準化、現金結算的期貨合約及／或微型期貨合約。這樣的結構使得南方東英虛擬資產期貨ETF既受香港證監會的嚴格監管，投資的芝商所期貨合約又受美國商品期貨交易委員會監管，雙重保護幫助投資者免受個別平臺操縱等不法行爲影響。
- 獨立的受託人。受證監會要求，ETF的資產被委托給職能上獨立於基金管理公司的受托人，有助於避免類似交易平台挪用客戶資產的情況出現。
- 簡便的交易。透過ETF，投資者可省去費力挑選可靠投資平臺、開設多平臺賬戶、流動性差、套現匯率不利等一系列煩惱。
- 靈活的主動投資。南方東英採用主動管理的投資策略，能靈活應對市場突發事件、分散化建立多個到期日的期貨頭寸、靈活轉倉等。
不可否認，虛擬資產行業作為一個新興產業，仍舊面臨諸多挑戰。但機遇往往同挑戰相伴，相信隨著香港政府逐步建立清晰可靠的政策框架，未來虛擬資產行業在港發展大有可為。
加密貨幣交易所Gemini的聯合創始人卡梅倫·溫克艾沃斯（Cameron Winklevoss）2月19日在推特上說，“下一輪牛市將從東方開始”。
香港素有東方明珠之稱，在這波虛擬資產發展的“港風”浪潮下，南方東英虛擬資產期貨ETF系列這等便捷、靈活、安全的投資方式，引領投資者先人一步，在幣圈“乘風破浪”。
*根據香港政府、香港立法會、香港證監會的公告整理，截至2023年2月24日。
**彭博，彭博代碼為XBTUSD BGN Curncy，為2021年11月9日的價格水平。
重要聲明
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南方東英比特幣期貨ETF及南方東英以太幣期貨ETF
南方東英比特幣期貨ETF是CSOP ETF系列的一個子基金，而CSOP ETF系列是根據香港法例成立的傘子單位信託。子基金乃主動型管理交易所買賣基金。子基金的單位猶如股票一般在香港聯合交易所有限公司買賣。子基金以美元計值。
南方東英以太幣期貨ETF是CSOP ETF系列的一個子基金，而CSOP ETF系列是根據香港法例成立的傘子單位信託。子基金乃主動型管理交易所買賣基金。子基金的單位猶如股票一般在香港聯合交易所有限公司買賣。子基金以美元計值。
南方東英比特幣期貨ETF及南方東英以太幣期貨ETF並無於中國內地直接或間接向中國內地之法人或自然人發售或出售或為其利益而發售或出售。此外，中國內地的法人或自然人在未事先獲得中國內地所有必要的政府批准（不論為法定或其他方面的批准）的情況下，不得直接或間接購買南方東英比特幣期貨ETF及南方東英以太幣期貨ETF的單位。
南方東英比特幣期貨ETF及南方東英以太幣期貨ETF得到香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）認可。有關認可並不意味著獲得證監會官方推介。如在任何地區向任何人士作出業務上的要約或遊說乃屬違法，本資料及其中包含的資料均不是亦不應被理解為在該地區對該名人士作出要約或遊說。本資料及其中包含的資料僅供一般參考，並不構成財務、專業、投資、或任何其他方面的意見或建議, 亦不應被視為要約或遊說投資於任何投資產品。如欲獲取投資之意見，請諮詢閣下的專業法律，稅務和財務顧問。
投資者應在作出任何投資決定前詳細閱讀子基金章程及產品資料概要。請參閱香港證券及期貨事務監察委員會的投資者教育網站以獲取更多有關信息。
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